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　　着手：三立期货

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　　股指——外围烦闷类似主力继续流出，股指回调

　　当天更新

　　当天三大指数颤动挪动，戒指收盘，沪指跌0.68%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.37%。

　　影响与回来

　　1．昨夜好意思国经济褐皮书示意自9月初以来，险些总计地区的经济当作齐基本莫得变化，大无数地区的制造业当作有所下降，具有韧性的经济使得好意思联储后续降息预期进一步下调，年内聚合降息两次的可能性下降，带动好意思股下降，也使得当天亚洲无数股市下降。

　　2．据东方资产统计，当天主力继续大幅流出超600亿，带动股指回挪动理，但后续利空成分安详出尽，股指有望颤动上行，不宜过度悲不雅。

　　陈晨 

　　从业经考据号：F3082731

　　投资讨论证号：Z0018842

　　贵金属——好意思国降息预期收窄压制贵金属，但遥远趋势未改

　　当天更新

　　1．沪金主力跌0.86%。沪银主力跌1.44%。

　　2．好意思元指数跌至104.19傍边，十年期好意思债收益跌至4.2%傍边。国外阛阓现货黄金价钱跌至2735傍边，现货白银跌至34.1傍边。

　　影响与回来

　　1．昨夜好意思国经济褐皮书裁减好意思联储降息预期，类似贵金属赢利了结情绪，贵金属当天收跌。

　　2．好意思国大选参加尖锐化阶段，目下特朗普支握率略反超哈里斯，“特朗普”来回也卷土重来，对有色金属的预期上升。

　　3．近两日巨匠制造业PMI数据将出，若制造业回暖，白银及有色金属有望高涨。

　　4．在中东地缘危险以及好意思国大选带来的不笃定下对贵金属形成相沿。

　　5．中期来看，好意思国参加货币宽松阶段，全国主要国度金融周期趋于同步，或带来通胀的再次反弹，具有保值属性的贵金属仍有高涨空间。

　　陈晨 

　　从业经考据号：F3082731

　　投资讨论证号：Z0018842

　　碳酸锂——供应增需求弱，碳酸锂低位颤动

　　当天更新

　　1．截止至10月24日，工业级碳酸锂阛阓价钱为69000元/吨，电板级碳酸锂阛阓价钱为73000元/吨，当天碳酸锂现货价钱保管踏实。

　　2．盛新锂能公告，公司与中转换航、惠绒矿业签署了《锂家具相助框架公约》。凭据公约，中转换航将提前锁定公司的锂盐供应量，公司将凭据中转换航的条目进行供货。惠绒矿业将为公司提供锂精矿原料保险，支握公司与中转换航的相助。该公约的灵验期戒指2026年12月31日。这次相助故意于公司锂盐业务的拓展，强化与优质客户的相助相关，升迁公司异日筹备的踏实性和可握续性。

　　影响与回来

　　基本面逻辑：尽管现时有时需求旺季，碳酸锂现货阛阓推崇邃密，但瞻望跟着旺季逐步竣事，11月排产预期存在不合，国内下贱需求需进一步考据。供应方面，周度产量有所回升，部分云母企业停产和试验短期内可能导致现货阛阓偏紧，但遥远影响有限，因减停产企业老本处于行业较高水平。举座来看，锂价或保管颤动磨底走势，在逾额产能出清前，锂价难有趋势性高涨行情。

　　刘双双  

　　从业经考据号：F3076112  

　　投资讨论证号：Z0018843

　　工业硅——硅价迟缓止跌，企稳整理为主

　　当天更新

　　1．据好意思国联邦官方网站音书，好意思国商务部10月21日起启动变更情况审查（CCR），琢磨部分取销对中国晶体硅光伏电板的反推销税和反补贴税（AD/CVD），并邀请关联各方发表办法，所涉家具为某些微型、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电板。

　　2．工业硅期旅馆单56788手，环比上个来回日减少416手。

　　影响与回来

　　供给端，西南地区参加枯水期，举座老本阶段式上提，赐与部单干厂开工压力，但当下实质减产限制尚未走扩。西北地区开工踏实且部分投产计议成功运行，目下供应仍处高位。需求端，多晶硅方面，多晶硅价钱暂稳，部分多晶硅企业报价坚挺撑市，电板片和组件阛阓价钱竞争强烈，廉价不断。铝合金方面，国内铝合金锭价钱握稳，铝合金锭企业制品库存较少，积极采购为主。下贱压铸按需采购，接货意愿放松。

　　总的来说，计策音书主要针对非主流家具，实质国内主要光伏家具或不在限制内，短期提振着力有限，工业硅基本面未发生改变，如故需要濒临当下供给敷裕实际，且11月仓单辘集刊出期掌握，对现货阛阓又将变成更大压力。因此，12合约及远月合约反弹而非回转，硅价迟缓止跌、大动可能性较低，或企稳整理为主。

　　刘双双  

　　从业经考据号：F3076112  

　　投资讨论证号：Z0018843

　　焦煤——真金不怕火焦煤矿延续复产情状，上游原料端库存握续蕴蓄    

　　当天更新

　　1．当天焦煤JM2501合约收盘价1337.0元/吨，较昨日结算价涨幅0.64%。

　　2．内蒙古乌海地区主流煤企真金不怕火焦煤价钱下调30-80元/吨，其中低硫1/3焦煤（S0.8 A12）下调80元/吨至1380元/吨；中硫主焦煤（S1.8 A11）下调80元/吨至1540元/吨，高硫1/3焦煤（S3.0 A10）下调30元/吨至1390元/吨，以上均为现汇含税价，新价钱自10月24日起扩充。

　　3．印尼能源和矿产资源部 （ESDM）示意，由于本年以来印尼煤炭矿商一直保管较高产量，戒指2024年9月底，印尼煤炭产量已超6亿吨。该部示意，要是矿商继续保管本年以来的产量，则全年煤炭产量将冲突8亿吨。按前9个月实质产量年化推算，全年煤炭总产量可能达到8.17亿吨。

　　影响与回来

　　供应方面，主产地煤矿继续延续复产节律。本周精、原煤日均产量继续增多。增多幅度虽不大，但举座真金不怕火焦煤供应仍处宽松情状。本周无论是线上竞拍成交价钱如故主流煤矿煤价挪动齐处在一个下行的趋势。需求方面，本周终局建材产量继续增多，但表不雅需求还是运行大幅减少。而建材总库存有所增多。在目下的钢厂复产周期内，供增需减类似库存累库，终局钢材阛阓前期健康的基本面有所转弱。焦炭端，本周钢厂开启焦炭提降第一轮，并第二日强势落地。焦企开工瞻望有所下降，从而影响到焦企采购原材料力度有所放缓。总的来说，不才游焦炭仍有下降的预期的情况下，真金不怕火焦煤基本面仍握中性偏弱对待。

　　刘双双

　　从业经考据号：F3076112  

　　投资讨论证号：Z0018843

　　焦炭——盘面窄幅波动，焦炭基本面小幅转弱

　　当天更新

　　1．当天焦炭主力2501合约收盘价1961.0元/吨，较前一来回日结算价跌幅0.61%。

　　2．戒指10月24日当周，螺纹钢产251.15万吨，较上周增多7.08万吨。螺纹厂库155.99万吨，较上周增多11.92万吨。螺纹社库278.74万吨，较上周减少4.27万吨。螺纹表需243.5万吨，较上周减少14.34万吨。

　　3．据音书，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税老本为2418元/吨，平均钢坯含税老本3194/吨，周环比上调16元/吨，与10月23日现时普方坯出厂价钱3080元/吨比较，钢厂平均升天114元/吨，周环比增多146元/吨。

　　影响与回来

　　本周，玄色系一直处于窄幅颤动的情状，焦炭主力合约在颤动流程中小幅走弱。目下焦炭需求端较上盘活弱，交易商不雅望情绪加重，钢厂仍有刚需，但采购放缓。当下供需矛盾不算机敏。但材端弱稳，煤价下滑，焦炭举座相沿作用有限，或继续保管偏弱颤动情势，阛阓对异日保管看降预期。

　　刘双双 

　　从业经考据号：F3076112  

　　投资讨论证号：Z0018843

　　白糖——巴西低库存激发阛阓担忧，郑糖大幅回升

　　当天更新

　　1．当天SR501合约收盘价5936元/吨，较昨日结算价涨80点，涨幅1.37%。握仓增多11355手至335388手，成交量增多13.8万手至32.1万手，收阳线。

　　2．据我的钢铁网数据显现，10月24日白糖现货阛阓稳中下调。南宁地区一级白糖工场货或仓库含税车板价钱6480元/吨，与昨日握平，相较于SR2501合约升水544元/吨。柳州地区一级白糖工场货或仓库含税车板价钱报价6460元/吨，与昨日握平。云南大理报价6280元/吨，昆明报价6330元/吨，均较昨日上调10元/吨。口岸方面，主要口岸部分下调20-30元/吨，报价6500-6560元/吨不等。主要加工糖企报价6550-6740元/吨不等，与昨日握平。主要制糖企业当天涨跌互现，波动10-20元，报价6280-6520元/吨不等。甜菜糖方面，内蒙古新糖报价5880-5950元/吨，与昨日握平，大幅贴水广西陈糖报价。

　　3．巴西航运机构Williams发布数据显现，戒指10月23日当周，巴西口岸恭候装运食糖的船只数目为68艘，此前一周为75艘。口岸恭候装运的食糖数目为270.37万吨，此前一周为288.64万吨。

　　4．丰益国外（Wilmar）周三征引巴西甘蔗行业压榨协会Unica数据，巴西中南部地区戒指来岁3月底期末结转库存从之前预见的430万吨下调至190万吨。

　　影响与回来

　　隔夜ICE好意思国原糖跳空高开上行，主力3月合约收盘于22.35好意思分/磅，较上日结算价涨0.61好意思分/磅，涨幅2.81%。巴西10月上半月压榨数据行将公布，由于前期失火的影响，阛阓对其产量担忧，而巴西出口量仍较高，这导致巴西库存不断浪费，阛阓大幅修正来岁一季度库存。低库存及可能提前收榨导致产糖量不足预期的担忧，对国外糖价仍有彰着相沿。国内方面，朔方甜菜糖厂大面积开机，步入坐蓐岑岭，新糖价钱大幅贴水甘蔗陈糖，带动陈糖价钱滞涨回落。本榨季甘蔗开榨最早在本月下旬，供给增量预期迟缓转为实际压力，压制糖价上行空间。6000一线瞻望仍有较强压制。

　　王颖桂

　　从业经考据号：F03133339

　　投资讨论证号：Z0020896

　　棉花——新棉现货价钱稳中有升，郑棉小幅高涨

　　当天更新

　　1．当天CF501合约收盘价14195元/吨，较昨日结算价涨95点，涨幅0.67%。握仓增多18753手至502805手，成交量增多11万手至36.7万手，收小阳线。

　　2．据我的钢铁网数据显现，10月24日国内棉花现货阛阓稳中有涨。北疆交售已近尾声，南疆参加岑岭期，籽棉价钱小幅高涨，新疆机采籽棉收购价钱6.3元/公斤，新疆机采籽棉南疆收购6.3-6.4元/公斤，北疆收购6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤。新疆3128B棉花均价15286元/吨，较昨日涨105元/吨。主要产销区价钱踏实，部分价钱上调。其中，菏泽3128B机采棉价钱上调150元至15400元/吨，郑州3128B机采棉价钱上调100元至15400元/吨，盐城3128B机采棉价钱上调200元至15450元/吨。下贱棉纱方面，普梳C32S棉纱当天阛阓价钱22390元/吨，与昨日握平。棉纱旺季订单不足预期。

　　3．戒指10月22日新疆地区累计加工皮棉冲突100万吨，达到113.5万吨，较旧年同时68.38万吨增多66%。10月23日新疆扎花厂日加工量7.99万吨，旧年同时6.23万吨。新疆棉花加工程度较快。

　　影响与回来

　　隔夜ICE好意思棉小幅高涨，主力12月合约收于72.43好意思分/磅，较昨日收盘价涨0.36好意思分/磅，涨幅0.5%。阛阓仍对9月份以来数次热带风暴给好意思东南棉区变成的损失评估中。此外，好意思西南棉区、西部棉区旱情加重，对棉花吐絮、采收的影响或握续扩大。好意思棉产量瞻望仍有下调的空间。国内阛阓，新棉稳步加工辘集上市，供应逐步增多。出疆皮棉因运脚走高小幅高涨，下贱纺企订单仍不足预期，购销不旺。季节性供应压力或将令阛阓合临老到，郑棉中遥远瞻望颤动偏弱，上方空间瞻望有限。

　　王颖桂

　　从业经考据号：F03133339

　　投资讨论证号：Z0020896

　　豆粕——豆粕继续保管瑕疵

　　当天更新

　　1．期现货情况：当天豆粕2501合约收2984元/吨，跌9元/吨，跌幅0.30%。

　　2．国表里情况：

　　（1）好意思湾大豆（11月船期）C&F价钱469好意思元/吨，与上个来回日比较上调6好意思元/吨；好意思西大豆（11月船期）C&F价钱460好意思元/吨，与上个来回日比较上调2好意思元/吨；巴西大豆（11月船期）C&F价钱472好意思元/吨，与上个来回日比较上调2好意思元/吨。

　　（2）入口大豆升贴水报价：墨西哥湾（11月船期）280好意思分/蒲式耳，与上个来回 易日比较握平；巴西口岸（11月船期）288好意思分/蒲式耳，与上个来回日比较上调1好意思分/蒲式耳。

　　影响与回来

　　短期来看，好意思国天气邃密，得益程度较快。南好意思天气也较为平淡，加上丰产预期，异日大豆供应宽松，入口大豆老本偏弱。国内大豆供给压力仍在，油厂豆粕供给压力不减，豆粕库存居高不下，现货价钱依旧承压，供应充分导致豆粕穷乏反弹能源，近期保管瑕疵整理。

　　陈晨 

　　从业经考据号：F3082731

　　投资讨论证号：Z0018842

　　豆油——棕油带动油脂板块继续走强，但需驻扎上方空间

　　当天更新

　　1．当天豆油2501合约收盘价为8464元/吨，涨60元/吨，涨幅0.71%。

　　2．巨匠油脂阛阓情况：

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　　（1）阿根廷豆油（11月船期）C&F价钱1173好意思元/吨，与上个来回日比较上调37好意思元/吨；阿根廷豆油（1月船期）C&F价钱1117好意思元/吨，与上个来回日比较上调22好意思元/吨。

　　（2）入口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（11月船期）1060好意思元/吨，与上个来回日比较握平；加拿大菜油（1月船期）1030好意思元/吨，与上个来回日比较握平。

　　（3）据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估减少0.81%，其中马来半岛减少4.88%，沙巴增多12.02%，沙捞越减少4.15%，马来东部增多6.41%。

　　影响与回来

　　大豆产地来看，巴西天气平淡，穷乏炒作；好意思国得益程度较快，丰产预期依然充足，老本端扰动暂时放松。替代品棕油来看，马棕10月减产、出口增多，产地供应担忧延续，国内买船有限，11月之后01合约又将参加棕榈油去库季节，琢磨到印尼同比减产及新季B40带来的生物柴油增量，棕油仍有相沿。菜油因阛阓反推销计策暂时落地，利多覆没，且四季度菜籽到港瞻望在50万吨以上，跟着中加相关的温柔，国内菜籽、菜油供给相对充裕，或回吐前期因交易计策不笃定带来的涨幅，短期国内油脂高位颤动偏强。

　　陈晨 

　　从业经考据号：F3082731

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　　（转自：三立期货）

职守剪辑：戴明 SF006九儿 巨乳